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编委会主编：未央网编委会城员：高旭贺裴菲刘璇忆吕梦云齐迪乔春雨王炜前言互联网金融在中国的发展依靠市场、技术和制度三方面的因素。在市场方面，随着中国改革开放的不断深入和经济的长期特续增长，居民可支配收入不断增加，家庭资产负债表也逐渐丰富起来，居民家庭资产负债表的管理为中国金融业提供了广阔的市场。在技术方面，中国的互联网技术从21世纪初至今也获得了长足的发展，中国的网民数和手机用户数量都位据世界前列，移动支付的普及程度也遥遥领先于其他国家，信息技术和金融业的发展日益融合。在制度方面，中国金融体系建设不断完善，多层次资本市场基本建成，监管机构对“互联网+”的态度愈加开放，这都为互联网金融及金融科技的发展提供了良好的制度基础。2012年4月，清华大学金融科技研究院互联网金融实验室在这样的背景下创办成立。作为国内最早专注于互联网金融领域研究的科研机构，该实验室致力于构健国际领先的创新创业实践教育平台、基于互联网和学科交叉的协同创新研究平台、产学研有机互动的高技术孵化平台。由实验室创办并孵化的“未央网”专注于互联网金融、金融科技领域的资讯传播，提供行业数据、研究报告、监管借鉴等信息，得到了业界的广泛支持与认可。2018年，在未央网入驻的专栏作者人数突破500，由专栏作者发表的文章累计达干万字。随着区块链、大数据、人工智能等科学技术的发展，金融与其他行业之间的融合趋深，金融的创新与监管面临新的时代要求。本书针对金融科技的若干细分领域，选编了未央网几十位专栏作者曾投稿发表的文章。作者们通过各自不同的观察角度，闸释了金融科技领域的发展现状、监管环境，对行业趋势给出了判断与思考。希望本书中的分享能够帮助读者更好地梳理金融科技的脉络，也希望有更多行业观察者、从业者加入未央作者的家庭，一同见证金融科技的发展。贺装菲博士清华大学金融科技研究院院长助理互联网金融实验室研究总监引言金融科技是什么]文/洪偌馨金融科技是Financial Technology的中文翻译，简称in-Tech,是指传统金融企业利用科技手段推动创新变革、提高效率以及提升用户体验，或者新型创业利用科技手段推出全新的金融产品或商业模式，尤其多指后者。一家典型的金融科技公司具有较为明显的特点。一是通过互联网或者移动互联网推送金融产品和服务；二是技术驱动，比如利用大数据和机器学习进行风险评估和信用判断、精准营销或者资产配置等，典型例子是利用车载传感器和可穿戴设备来提取数据并分别应用于车险和健康险的定价等。相较于近几年国内兴起的“互联网金融”，“金融科技”是一个相对较新的概念。从商业模式的涵盖范围来看，二者之间并无太大不同，但是，互联网金融所包含的“技术驱动”的含义没有金融科技那么强。英国剑桥大学互联网金融报告团队的观点认为，互联网金融在英国被称为替代金融(Alternative Finance),因其更强调对传统金融的补充和替代，而金融科技则更强调技术对金融创新的推动。美国金融业解除管制的时间比较早：在1975年实现了证券交易佣金的自由化，1986年实现了利率市场化，1999年通过金融现代化法案实现了混业经营。再加上互联网技术的发展和应用也比较早，美国在20世纪80年代开始就相继出现了第一批互联网券商、互联网银行和互联网保险等。因此，在美国，互联网和金融的结合是一个渐进的过程，基于这个原因他们并不觉得“互联网+金融”有什么特别的地方，以至于互联网金融或者“Internet Finance"并没有作为一个词在英文的语境中出现。直到2005年之后，P2P网贷和众筹在美国开始出现，再后来大数据和机器学习渐渐被广泛地应用于个人和小企业网络借贷的信用判断和定价，尤其是近两年智能投顾(Robot Advisor)以及类似Kensho这种利用云计算和人工智能的新一代信息和数据服务公司的崛起，金融科技(FinTech)这个词才开始出现并流传开来。[1编者注：本文为2016年4月作者就金融创新的相关问题对清华大学五道口金融学院常务副院长廖理所做专访的整理稿。金融科技的三个阶段)]文/周广益리金融科技1.0：金融科技1.0时代又可称作Classical Fin-Tech,即传统金融科技。2013年之前可称为金融科技1.0时代，因为在2013年之前金融虽然与科技紧密结合，但远没有达到现在这样的广泛应用程度。在金融领域，2013年以后互联网金融机构开始大量爆发，包括网贷公司、第三方支付公司、众筹、门户等，该年也被普遍认为是“互联网金融元年”；在科技领域，移动互联网、大数据、云计算等如今已经深刻影响我们生活的科技变革也是方兴金融科技1.0的特点表现为传统的金融机构以使用T技术自上而下推动、数据封闭为主，科技领先并不能带来大幅的领先优势，并且有很大一部分中小城商行都还处于基础设施建设阶段。金融科技1.0阶段的代表产业包括软件服务商、硬件服务商、短信、外呼、传统数据（工资单、银行流水、征信）等。此处科技投入的60%以上。软件服务商：金融软件服务商是指由专业的软件企业运用成熟的T技术，依照银行的业务及管理要求，提供应用软件开发及相关技术服务以提升业务处理效率、改进业务流程，实现T技术对银行决策、管理、业务等方面的支持。传统金融机构的T部门通常较少完全独立开展软件产品应用开发业务，大多会与专业的银行软件厂商进行开发，以提高管理及开发效率。在二者过程中，银行T部门通常负责监督、进程跟踪及业务开展情况的检查，软件供应商的业务团队通常按照银行的各项要求或合同约定的开发目标负责实施各环节的具体开发工作及技术服务工作。硬件服务商：传统金融机构硬件不仅仅包括服务器，还包括计算机、存储、网络设备、ATM及其他硬件等。很多传统金融机构还处于基础设施建设阶段，硬件采购金额占比能达到整个T预算的50%以上。金融科技2.0：金融科技2.0时代又可称作Social FinTech,即社会化的金融科技。该阶段由三股力量共同推动，我们通过三个英文单词来解释它。Socialise一以前科技虽然与金融结合较为紧密，但更多是传统金融机构在使用，就算各家银行都推出了网银，但使用频次并不高，随若移动互联的出现，金融料技开始进入千家万户，最简单的一个例子是大家出门都不用再携带钱包。Financial-一在2013年前后民间金融同时爆发的代表业态有P2P、网贷、、众筹、第三方支付、消费金融等，民间金融的爆发同时也为广大百姓普及了一次金融理念，即除了传统银行储蒂贷款之外，还有多样化的及筹资渠道。Technology一此处其实技术发生了一个小的范式创新，三股技术同时推动社会的进步，包括MT(Mobile Technology)、CT(CloudTechnology)和DT(Data Technology)。随着移动互联网金融的爆发，手机成为人体另一个“器官”，并且使得获取大数据中的全量数据成为可能，从而让不用面签放款成为可能。云计算大大降低了企业创立的成本，其运算的弹性也让流量峰值算力与常备算力所需的花费大大降低，有效扩展了互联网金融企业及上下游服务企业的服务能力，让业务呈指数级增长成为可能。金融科技20的特点表现为互联网金融机构引领科技潮流，传统金融机构选择性跟进，自下而上推动（许多互联网金融机构管理十分扁平)。由于为多家企业服务，出现了一批打通数据的优秀第三方服务公司，当然业务并喷之后也出现了一定的乱象，该阶段整体监管环境较为宽松。金融科技20阶段的代表产业包括风控建模、第三方支付、大数据风控（黑名单、设备反欺诈、活体识别、位置信息）、在线仲裁、电子签章、聚合客服系统云计算、网络安全等。在金融科技20阶段，金融科技被普遍使用，此处简述两个金融科技企业使用超前于传统金融的产业一大数据风控与云计算。大数据风控：数据类服务商通过各种手段如爬虫、cookie、设备指纹等，海量非结构化数据，通过对其进行分析，为金融机构提供客户全方位信息，通过分析和挖掘客户的社交、交易和消费信息来掌握客户的习惯，并准确预测客户行为，使金融机构和金融服务平台在风控方面有的放矢。金融科技企业对数据的使用更开放、大胆，大数据被广泛应用于贷前/贷中/贷后，并且成为风控中不可或缺的一环。而银行限于风控要求、监管要求和可解释性要求等对许多非结构化数据使用相对谨慎。云计算：一种按使用量付费的模式，这种模式提供可用、便捷、按需的网络访问，进入可配置的计算资源共享池（资源包括网络、服务器、存储、应用软件、服务)，这些资源能够被快速提供，且只需投入很少的管理工作，或与服务供应商进行很少的交互。传统金融机构对于云计算的使用相对保守，而很多互联网金融企业由于都是在互联网上开展业务，不仅经常遇到流量峰值与常规硬件运算能力不匹配的情况，而且也会出现自身的T管理、安全水平参差不齐等问题，所以它们更多地使用云计算服务。金融科技3.0：金融科技3.0时代又可称作Intelligent FinTech,即智能金融科技。具体来看，在金融方面，随着国家金融体制改革和对金融监管的日益完善，金融行业的经营将以持牌为主。在科技方面，5G、物联网、A1、区块链等也将在基础设施完善之后井喷而至。
