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他的同事。我后来得知，鲁宾的关注点并不是我所主张的取消所有大面额纸币（即价值50美元以上的纸币），而是我在文章中所做的一个推测，即计划发行的500欧元纸币（约合570美元）可能会对100美元面值的美元纸币在全球地下经济中的统治地位形成挑战。这让我有些沮丧，当然也真没想到一篇文章对政策会产生如此影响。尽管如此，我的关注点仍然在取消大面额纸币方面。4政府盲目满足现金需求所能获得的“好处”，与现金（尤其是大额纸币)给非法活动提供便利并相应产生的巨大社会成本相比，简直微不足道。单就消除纸币可以克服逃税问题来说，即使逃税比率仅仅下降10%~15%，政府所能获得的好处也足以覆盖印发纸币所能获得的收益。当然，取消纸币对减少非法交易的意义更加重大。毫无疑问，在诸如毒品走私、诈骗、勒索、官员腐败、贩卖人口以及洗钱等大量犯罪活动中，现金都发挥着关键作用。长久以来，我们在各类影视作品及现实中都会发现，大额现金在非法活动中的使用要远多于在正常交易中的使用。5然而，政策制定者远未认识到这一现实。非法问题使得美国等国家饱受其苦，而现金在这个过程中扮演着核心角色。很多政治家都在严肃地探讨建立巨大的边境隔离墙来解决非法问题，但是对美国的雇主而言，他们完全可以不将非法劳工登记入花名册，并可以用现金支付工资来躲避监管，这样一来，即使支付的工资低于最低工资标准也不会被当局发现。对此，那些政客们竟然没有意识到，真是咄咄怪事。对非法来说，工作是最大吸引力，而这也助长了现金交易。更进一步而言，现金支付能够让雇主避开雇佣法律的有关规定，并省去为雇员缴纳社会保障费用的支出。当然，任何想要彻底消除现金使用的行动计划，都需要为低收入群体提供大量补贴，并为其开立基础的存款账宁，甚至向他们提供基本款的智能手机。瑞典和丹麦等国家已经开始这么做了，还有很多国家正在研究采取类似的措施。有观点认为，为推动这一进程，可以规定政府的转移支付均必须通过存款账户来实现。但这样一来，取消还是保留现金将变成一个涉及普惠金融的公共政策问题。我在本书中给出的蓝图方案是，在较长一段时间内（甚至是永久地）保留小面值纸币的流通，这就足以满足大部分人每日的常规支付需求了。保留小面值纸币（甚至将小面值纸币全部转换为稍重些的硬币），也能够解决大部分涉及安全、隐私以及紧急情况的深层次问题。有人认为，借记卡、手机支付以及虚拟货币的发展，正在逐步淘汰现金使用，这种观点大错特错。过去0多年里，多数发达国家对纸币的需求在稳步上升。信不信由你，到2015年年末，美国发行在外、不为银行持有的纸币高达1.34万亿美元，相当于包括男人、妇女和儿童在内的每一位美国居民持有大约4200美元的现钞。大部分发达国家居民持有现钞的数量级也基本类似。令人难以置信的是，如此巨量的现金主要都是以大面值纸币形式存在。类似于100美元、500欧元（约合570美元）以及1000瑞士法郎（约合1000美元）这类的单张大面值纸币，在大部分普通人的手提包或钱包里是甚少会出现的。美国发行的纸币中，大约80%都是大面值纸。按照前面的现金持有量计算，每人大约持有34张百元大钞川，问题是我{们有多少人会在自己的钱包、储钱罐乃至汽车后备厢里放置这么多大额现金呢？由于是包括男人、女人和儿童在内的每个公民平均会持有这么多现金，那么对一个四口之家而言，其平均应当持有的百元大钞面值将高达13600美元，而这一数字还不包括他们所持有的小面值现金。财政部和中央银行都循惯例发行了数以十亿计的大面值纸币，但是没有人真正知道这些大面颜纸币都流到哪里去了，也不晓得都被用在什么地方了。只有很少一部分现金存放在收银机和银行金库里，而对美国和欧洲消费者进行的调查，根本不能搞清楚其余现金都到哪理去了。不仅仅是美国的天量纸币主要由大面值纸币构成，其他发达经济体几乎无一例外都是如此。即使是中央银行，也开始将他们收回纸币并进行清洗的(reverse money laundering)操作视为好坏参半之举。在这里我说的“收回纸币并进行清洗”指的是，中央银行采取措施将大面额纸币进行清洁，并发行到银行体系之外，在经过一系列的转手交易之后，这些现金（尤其是大面颜现金）通常都会在地下交易中变脏，然后再循环回到中央银行进行清洁。当然，传统所说的“洗钱”指的是，在用非法行为获利之后，通过表面合法的企业活动来过一下手，从而将非法收入洗白”。中央银行重新思考现金作用的庄要推动力，与其说是因为它们在道德上的觉罐，不如说是它们意识到纸币成为全球金融体系平稳运行的主要障碍。在全球经济金融体系中，全部金融资产的价值远远超过全部现金的价值，为何古老如纸币这种东西竟能成为一个问题？答案非常浅显，以致出乎意料。纸币可以被视作零息债券。或者准确些说，它是零息匿名债券：它无记名，与过去交易过什么无关，不管谁持有都是有效的。6只要人们可以选择持有纸币，那么对其他任何种类的债券，如果利率过低他们是不愿意持有的，除非这种低利率债券能够在保管和安全性方面带来足够的好处。这一问题看似稀松平常，但自2008年金融危机爆发以来，在长达8年的时间里，零利率约束着实严重削弱了各发达国家的货币政策空间。如果可以无限制地实施负利率政策，并且金融的、制度的和法律的准备都就绪，那么中央银行就永远不会“弹尽粮绝”（即，中央银行可以不断降低利率）。已有成功案例婊明，对于深陷金融危机之中的经济而言，没有下限约束的负利率政策非常有用。在本次金融危机发生之前，鲜有政策制定者会认真考虑这个问题。自大萧条以来，除了泡沫破灭后的日本，基本上不会有人关注零利率下限约束这一问题。2008年金融危机爆发之后，形势发生了明显的变化。实际上，过去8年间，各主要中央银行在不同场合都表达过，希望能够实施负利率政策。包括丹麦、瑞士、瑞典、欧元区以及日本在内的一些经济体，已经小心翼翼地进入了负利率时代，并在探究银行账户存款和政府债券在多大程度上转换为现金就将会引起货币政策无效甚至根本达不到预期目的。对中央银行而言，即使只是将政策利率下限定在稍微低于零的水平，老百姓仍然可以选择持有现金。从时间上来说，认为在某些情况下负利率可能是个好政策，而细师阻碍了负利率政策实施的观点早已有之。在大萧条带来的破坏正甚之际，包括耶磨大学的欧文费雪和剑桥大学的约翰梅纳德凯恩斯在内的不同经济学派的领军人物，就对现金的作用达成了高度一致的意见。他们认为，政府如果有方法能够对百姓持有的现金支付一个负收益，那么扩张性货币政策将能够把世界经济从衰退中拉出来。和今天很多国家的遭遇一样，那时候的问题表现为，短期政策利率已经降到零了，货币政策陷入了“流动性陷阱”(liquidity trap),已经没有新的可操作空间。受到标新立异的德国思想家西尔沃格塞尔(Silvio Gesells)的启发，费雪在1933年写了一本小册子，名为《邮票凭证》(Stamp Scrip)，对那种要求持纸币者定期在纸币后面盖邮戳印章以保持纸币有效的观点，该书进行了探讨。这是非常早期的一种对持币者实施负利率的方式。凯恩斯在他1936年出版的《通论》(GeneralTheory)中对这一观点进行了赞扬，但他也恰当地指出，这一做法根本不具有可行性。对格塞尔解决流动性陷阱方法进行否定的同时，凯恩斯给出了后来众所周知的解决方案，即通过政府开支来推动经济走出大萧条。然而，如果面对的是当前的经济环境，凯恩斯可能会得出截然不同的结论。今天的交易越来越多地通过电子媒介来完成，信用卡、借记卡和智能手机等均是不同形式的载体。对银行所持有的电子货币支付负的（或正的）利率是完全可行的：正如之前所提到的，不少中央银行也正在这么做！大规模实施负利率的主要困难，是政府还在发行法定纸币，尤其是还在发行大面额纸币。一旦实施负利率，人们将把国债变现并转而持有大面额的纸币。8当然，其他的制度性困难也会阻碍负利率的全面实施。比如，如何向债券支付负利率息票，如何禁止超出适当限额的提前纳税，如何控制现金支票过晚兑付等。不过，在本书第10章和第11章中我将论述，只要有足够长的准备期，所有这些问题都将迎刃而解。逐步取消纸币，或者对现金征收负利率，是一个容易遭受攻击的问题。当代秉承西尔沃格塞尔思想的人士，遭受到了潮水般的攻击。2000年，里士满联邦储备银行官员马文古德弗伦德(Marvin Goodfriend)发表了一篇纯学术文章，文中提出一种可以试试负利率的方法，是在纸币上增加磁条。此言一出，古德弗伦德非但没有因他的这一创意获得赞誉，反而接二连三地遭受到充满敌意和威胁的电子邮件的攻击，并成为保守的广播翻脱口秀节目嘲笑的对象。2009年，哈佛大学经济学家N格里高利·曼昆(N.Gregory Mankiw)给《》撰写了一篇令人脑洞大开的转栏文章，他在文中讨论了零利率约束问题，并提到他的一个研究生学生提出，可以根据纸币上的序列号发行周期性彩票，每期彩票开奖后，没有中奖的号码所对应的纸币就被宣布作废。这一非传统的对现金实行负利率的方法在专栏中纯粹是用作解释性说明，仅仅是说说而已，也根本不具有可行性。毕竟，如何能够希望人们会跟踪了解海一次失效的号码呢？令曼昆意想不到的是，他很快也收到了大量充满敌意的电子邮件和抨陆，甚至有人给哈佛大学校长写信，要求立即解雇曼昆。
