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2跟我学程，然后我们可以在结论部分来检验所得。我可以说在职业方面是无运气可言的。这是一门手艺，每年要关系到成千上万的决定。就和赢得围棋邀请赛一样，你不可能凭运气或偶发事件获得最高记录。个人可能会撞上好运，但对于长年累月经营各种证券的经理人来说，单一事件不可能造成巨大的差异。他可能会有一份好运气，但那是在意料之中的。同样在预料之中的是，他也会碰到坏运气。读者会发现大部分研究对象年纪偏大。我一直跟踪研究长期以来沿用某一特定技巧的家。读者能够在操作中考虑他们的观点：某一方法沿用得越久，就越令人信服。年轻是福，但新一族家并非如此，亚当·斯密在《金钱游戏》中描述的那种人，这些描述令人发笑，也令人恐慌。在牛市高峰之际，有一阵子一些人业绩辉煌。在随之而来的低谷期，不少他们看中的公司破产，不少天才家被挤出了该行业。许多昔日舞台上的家如长脚蜘蛛般在他身边滑行而过，压力过大，下沉了。这些经理人员给顾客亏损的钱要比挣的多。他们惨败时，亏损大量钱财。我一般避免提到的一类者就是“怪异操作人”。他们的操作方法极其独特，具有个性，实质上不能仿效，模仿他们的做法是危险的：斯坦利·克罗尔就是这样的人物，但本书也把他包括进来了，以便读者了解不可思议的赌场商品是什么样子的（商品投机不是，零星的者经营不可能持久成功，信誉良好的证券商不应向零星者提供商品投机的机会)。总体来说，我所选择的大师的做法阐释了一些有用的方法，很值得学习。比斯马科曾经说过，即使傻子也会从自己的经历中获益，让我们尽量从别人的经验中获益。该书于1980年首次出版发行，此次再版，我仅对本书中风格各异的大师3一些地方作了修改。当然，连续修订是不可能的，但所幸的是，这本书原先的内容到现在仍是适用的。现在我就利用这个机会总结一下其中几位后来的发展情况。开篇介绍的沃伦·巴菲特已经连续为伯克希尔·哈萨韦的股东们特别是他自己挣了不少钱。在我们这本书首版时，如果你购买了他的，那么当时你投入的钱今天就已经翻了50倍。沃伦·巴菲特自己个人拥有的净资产则从1亿美元上升到了80亿美元左右，不过他仍然和以前一样地生活着，很少参加什么特别大的慈善活动，只是不停地为他自己挣钱。我已经专门写了一本关于沃伦·巴菲特的书，书名叫做《米达斯试金石》。自从本书初版后，巴菲特交易的本身就诠释了他的数个技巧。最根本的就是他深信，要购买赢利公司的，这些公司本身现金储备量大。这使你能够用富余资金购买其他资金富余的公司，或者缩减公司的资本化。回购这个概念在企业界很时髦。近年来，受欢迎程度有点过火。人们应该注意到伯克希尔公司业绩比不上本书中所述的其他公司。除非在某种程度上，由于保险公司固有的影响力，可以把证券转化为利润。保险公司和银行一样，持有大量现金，这与他们对别人承担责任相符。如果资金得以成功地，利润超过支付保险收益人或者存款人的金额。1987年，巴菲特购买萨洛蒙兄弟公司13一14%的股份，米诺科公司想出售一大笔头寸。萨洛蒙担心买主如若不友善，会威胁公司管理。萨洛蒙以当时市价每股38美元的价格购买相当于9%的优先股。萨洛蒙把这卖给伯克希尔公司，比米诺科或其他收益更高，也更安全，并且享有税收优惠。这三重优点对伯克希尔公司来说值上亿元，并引起了许多官司。巴菲特加入了萨洛蒙兄弟公司的董事会，表示支
