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融资结构与企业投资 兼论大股东控制上市公司的经济后果_杨亦民 刘星著_9787509709443

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:融资结构与企业第四节模型的简要评价及理论扩展分析119第五节本章小结122第五章大股东控制下融资结构对企业行为影响的123第一节引言123第二节研究假设124第三节研究设计128第四节融资结构对企业行为的影响检验145第五节本章小结171第六章大股东控制下融资结构的经济后果分析173第一节引言173第二节研究假设173第三节研究设计176第四节融资结构的经济后果检验179第五节本章小结206第七章我国上市公司投融资行为关系扭曲的对策性思考208第一节优化上市公司股权结构209第二节促进债券市场的发展与建设213第三节强化负债融资的公司治理机制216第四节本章小结…219第八章研究结论及其局限性和未来研究展望221第一节主要研究结论…221第二节研究局限性和未来研究展望223附录225参考文献262后记2712第一章绪论第一节问题的提出、融资是现代企业资金活动中不可分割的两个方面,由此,投融资决策就构成了企业的两项基本财务活动,融资决策拟解决的是企业发展过程中的资金来源问题,决策则强调企业资源的有效配置,它们既相互独立,又休戚相关。一方面,企业在进行决策时必须充分考虑自身的融资能力,在融资能力许可的范围内进行的选择;另一方面,企业融通资金的有偿使用性,要求企业融资必须以的有效需求为依据。然而,在相当长的一段时期里,不管是在实践中还是理论上,人们更多关注的是二者相互独立的一面,而忽视了两者之间的相互依存性。在实践中,就投融资决策的选择来说,人们通常认为决策的关键是控制好风险与收益,融资决策的重点是选择合理的资本结构与股利分配决策,却很少考虑投融资决策之间的相互影响关系。在理论界,融资结构选择和决策问题一直是公司金融理论研究的主要内容。以新古典经济学的企业观为基础的传统公司金融理论认为,在完美资本市场上,技术偏好和产出是的决定因素,金融因素与无关,也就是说独立于融资。此时,在需要融资的情况下,只要的内涵报酬率大于市场利率,企业就不存在资金的可获性1
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