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私募股权基金网络能力对项目投资绩效的影响研究_李颖琦著_9787542926739

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前言随着世界经济一体化的推进,国际流行的金融产品一私募股权基金逐步进入中国,并被国内金融界所认知。在政府和金融界人士的推动下,中国本土私募股权基金近年来发展迅速。目前,国内对私募股权基金的理论研究尚处于理论引进和消化阶段,相对滞后于私募股权基金在国内发展的步伐。因此,有必要借鉴国际私募股权基金的成功经验,结合中国特定的经济社会背景,研究如何推动中国私募股权基金健康、快速成长。同时,基于中国特定背景的研究也有助于拓展我们对私募股权基金绩效影响因素及影响机理的理解。私募股权基金的关系网络能有效解决过程中存在的信息不对称问题,有助于私募股权基金正确地选择、运作,从而取得成功。有鉴于此,本书基于社会网络理论,研究私募股权基金的网络能力对绩效的影响。通过理论分析,本书构建了私募股权基金网络能力对绩效的影响机理模型,并以中国的私募股权基金为样本收集数据,检验本书提出的研究假设。实证研究发现:(1)总体上,网络能力对绩效具有显著的正面影响。由于网络能力是一个四维度概念,本书分别检验网络能力各维度与绩效的关系。其中,关系管理能力、网络成员知识、内部沟通能力对绩效具有显著的正面影响,但结构管理能力对绩效的影响不显著。(2)知识获取对于绩效具有显著的正面影响。(3)关系质量对于绩效具有显著的正面影响。(4)知识获取对关系管理能力、网络成员知识与绩效的关系具有部分中介作用,但对于结构管理能力、内部沟通能力与绩效的关系不具有中介作用。(5)关系质量对于关系管理能力、网络成员知识、内部沟通能力与绩效的关系具有部分中介作用,但对结构管理能力与绩效的关系不具有中介作用。(6)决策者从业年数对结构管理能力、关系管理能力、网络成员私募股权基金网络能力对绩效的影响研究知识与绩效的关系具有正向调节作用,说明决策者从业年数越长,结构管理能力、关系管理能力、网络成员知识对绩效的影响越明显。决策者从业年数对内部沟通能力与绩效关系的调节作用不显著。(7)企业家持股比例对结构管理能力、关系管理能力、网络成员知识与绩效的关系具有负向调节作用,即企业家持股比例越高,结构管理能力、关系管理能力、网络成员知识对绩效的影响越弱。企业家持股比例对内部沟通能力与绩效的关系不具有调节作用。本研究发展了网络能力理论并将其引入私募股权基金研究。借鉴社会网络的二维结构理论,对网络能力的构成理论进行了发展,提出了结构管理能力、关系管理能力是网络能力的两个重要维度。运用关系质量理论和知识获取理论,分析了关系质量、知识获取的中介作用,揭示了网络能力对绩效的影响机理。扩展了绩效的衡量指标。发展了符合中国实际的网络能力量表。基于本研究,作者认为,中国私蓦股权基金首先应加强关系网络的培育和管理,注重网络能力的培育与提升,其次应合理选择,科学管理。私募股权基金应通过获取和利用知识以及改善关系质量来改善管理,提高绩效。最后应注重决策者的经验积累。本研究期望能引起更多的学者对私募股权基金网络能力的关注,促进我国私募股权基金的健康发展。私募股权基金网络能力与绩效的影响研究对于本人是个全新的领域,受于研究者本人能力、资料获取及时间方面限制,书中难免存在缺陷和不足,恳请同行专家和读者批评指正。李颖琦2010年11月
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