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《基础设施资产证券化》徐东

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基础设施是一个国家和地区经济发展的必要前提。1959年麦什(Mschauer.Dd)对基础设施与经济增长关系进行过专门研究,结果表明公共基础设施,特别是交通、水利和能源供应,对经济发展有着十分重要的作用。1990 年汉什(Hunncil.A)运用空间分析方法证实了这一结论,各国的发展实践也充分证实了这一点。一般而言,经济起飞阶段基础设施至少为总的25%,基础设施发展的超前系数应在0.5—0.8之间,而我国改革开放以来基础设施约为总的13%,发展超前系数停留在0.1——0.3之间,由于长期不足,经济效益低下,基础设施已成为制约经济高速增长的瓶颈。“十一五”时期,我国继续实行扩大内需,拉动的宏观政策,同时,加入WTO也带来了更多的机遇和挑战。为了创造更好的环境,提供更高水平的公共服务设施,实现经济发展目标,必须进行更为广泛的、规模更大的基础设施建设。 一 我国基础设施投融资现状 基础设施又称基础结构(infrastructure),按照一般理解,基础设施是指为直接生产和人民生活提供共同条件和公共服务的设施机构。其含义有广义和狭义之分,狭义的基础设施主要包括能源、交通运输、机场、港口、桥梁、通讯、水利和城市供排水、供气、供电等公共设施。广义的基础设施,除上述之外,还包括一些提供无形产品服务如科学、文化、教育、卫生等的部门,它们对社会经济活动发展起着更为长远和深刻的影响,但由于这些影响较为复杂,也比较间接,本书囿于篇幅所限,仅重点讨论狭义基础设施的建设资产证券化问题。本书所提到的基础设施,根据用途划分,主要指∶ (1)能源系统∶包括电的生产及输变电设施;人工煤气的生产及煤气、天然气、石油液化气的供应设施;集中供热的热源生产及供应设施。 (2)水资源及给排水系统∶城市水资源的开发、利用和管理设施。 (3)交通系统∶城市内部交通设施和城市对外交通设施。城市内部交通设施有道路设施,电汽车、轨道交通、出租车、公共货运汽车、货物流通区、交通管理等设施。城市对外交通有航空、铁路、公路、管道运输等设施。 (4)邮电系统∶邮政设施;电信设施,即市话、长话、国际电话、电报等设施。 (5)环境系统∶环境卫生、园林、绿化、环境保护等设施。 (6)防灾系统∶防火、防洪、防地面沉降、防风、防雪、防地震以及人防备战等设施。 基础设施是城市存在和发展的物质载体,也是衡量城市经济和生活水平的重要标志。基础设施多为巨大、外部效应强的公益性,通常政府财政在其中发挥着不可替代的作用。而随着中国逐步转向市场经济体制,基础设施由主要依靠政府向多元化转变。由于改革中分配体制逐步向企业和个人倾斜,财政收入占GDP的比重已由1978年的31.24%下降到1995年的11%,由于财D 力有限,国家财政预算内基建的份额已由1981年的54.28%下降到2002年的3.87%。可见,政府对基础设施的已不再占主导地位,来自银行的贷款、引进外资和建设单位自筹的资金以及通过发行债券进行融资的比重日益上升。下表更详细地列出了我国基础设施产业建设的资金来源结构变化。
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